Eisenbahnbauer Stadler verzehnfacht Gewinn, Aktie steigt um 10 %

Der Schweizer Eisenbahnkonzern Stadler Rail hat sehr gute Geschäftszahlen veröffentlicht – zumindest auf den ersten Blick. Warum die Aktie weiterhin kein Kauftipp ist.

Im ersten Halbjahr 2023 verzehnfachte Stadler seinen Nettogewinn von 2,4 auf 25,8 Millionen Schweizer Franken (26,9 Millionen Euro). Allerdings: Der Gewinnsprung kommt vor allem daher, dass im letzten Jahr ungünstige Wechselkurse das Ergebnis belastet hatten.

Im Kerngeschäft läuft es derzeit hingegen schlechter als 2022: Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) lag in der ersten Jahreshälfte bei 47,5 Millionen Euro und damit 29 Prozent unter dem Vorjahreswert. Zudem ging der Umsatz um 12 Prozent auf knapp 1,29 Milliarden Franken (1,35 Milliarden Euro) zurück und verfehlte deutlich die Markterwartungen.

Im zweiten Halbjahr rechnet Stadler mit einer Erholung des Geschäfts und geht für das Gesamtjahr weiterhin von 3,7 bis 4,0 Milliarden Franken Umsatz und einer EBIT-Marge von 5,5 Prozent aus. Im Zeitraum Januar bis Juni lag die EBIT-Marge bei 3,7 Prozent.

Warum steigt der Aktienkurs?

An der Börse scheint derzeit vor allem die wenig aussagekräftige Steigerung des Nettogewinns zu verfangen. An der Heimatbörse Six Swiss hat die Stadler-Aktie seit vorgestern fast 10 Prozent an Wert gewonnen.

ECOreporter schätzt die wirtschaftliche Situation von Stadler als ordentlich ein, weil der Auftragsbestand stetig wächst. Allerdings dürften die bereits seit Jahren niedrigen Margen auch weiterhin ein Problem bleiben.

Der Aktienkurs hat sich seit dem Börsengang 2019 schwach entwickelt. Auf drei Jahre gesehen notiert er 13 Prozent im Minus. Eine klare Trendwende ist bislang nicht erkennbar, auch nicht nach den jüngsten Zuwächsen. Zudem ist die Aktie mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2023 von 25 eher teuer und derzeit wie viele Schweizer Wertpapiere in Deutschland nur eingeschränkt handelbar (mehr dazu erfahren Sie hier).

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Stadler Rail AG: ISIN CH0002178181 / WKN A2ACPS