Geberit hebt Jahresprognose an – Lage bleibt angespannt

Der Schweizer Sanitärtechnikkonzern Geberit hat sich in den ersten neun Monaten 2024 in einem schwierigen Umfeld gut geschlagen. Der ECOreporter-Aktien-Favorit erhöht seine Jahresprognose. Vor allem wegen der schwachen Baukonjunktur bleibt die Situation aber angespannt.

Geberit steigerte seinen Umsatz in den ersten drei Quartalen im Vergleich zum Vorjahr um 0,4 Prozent auf 2,4 Milliarden Schweizer Franken (2,6 Milliarden Euro). Währungsbereinigt legten die Einnahmen um 3,1 Prozent zu. Im wichtigsten Einzelmarkt Deutschland und auch in den Benelux-Ländern liefen die Geschäfte mit einem Umsatzplus von 6,8 beziehungsweise 10 Prozent überdurchschnittlich gut.

Nachfrage und Absatz weiter rückläufig

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg in den ersten neun Monaten um 1,5 Prozent auf 643 Millionen Franken (683 Millionen Euro). Die EBIT-Marge lag auf dem Niveau des Vorjahres. Hier wirkten sich besonders niedrige Materialkosten positiv aus. Der Nettogewinn sank um 3,1 Prozent auf 501 Millionen Franken (532 Millionen Euro). Hier belastete insbesondere eine deutlich höhere Steuerrate aufgrund der seit 2024 gültigen OECD-Mindestbesteuerung, wie Geberit erklärte.

Geberit profitierte nach eigenen Angaben im ersten Halbjahr von einem Wiederaufbau der Lagerbestände im Großhandel. Die Verbesserungen seien aber auch auf ein im Vergleich historisch schwaches Vorjahr und einen zusätzlichen Arbeitstag 2024 zurückzuführen. Gleichzeitig seien Nachfrage und Absatz in den Endmärkten in den ersten neun Monaten weiter rückläufig gewesen, so Geberit-Chef Christian Buhl.

Die Geberit-Aktie ist als Schweizer Wertpapier in EU-Ländern nur eingeschränkt handelbar. Mehr dazu erfahren Sie hier. Auf die Aktie gibt es aber einen sogenannten American Depositary Receipt (ADR), einen Hinterlegungsschein, der wie eine Aktie an der Börse handelbar und auch in Europa zugänglich ist – in Deutschland etwa an den Börsen Berlin, Frankfurt und Stuttgart.

Im Fall von Geberit entspricht dieser ADR einem Zehntel der regulären Namensaktie. ADRs sind dividendenberechtigt, dementsprechend besteht mit dem Geberit 1/10-ADR ein Anspruch auf ein Zehntel der regulären Dividende. Die Dividendenrendite und das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis sind die gleiche wie bei der Aktie.

Seinen Ausblick für das Gesamtjahr 2024 erhöhte Geberit trotz der weiterhin wackeligen Marktbedingungen. Das Unternehmen erwartet nun ein Umsatzplus von 1 bis 2 Prozent sowie eine Marge beim Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von rund 29,5 Prozent.

Allerdings bleibt Geberit vorsichtig. Für den Rest des Jahres sei weiterhin mit einem insgesamt rückläufigen Bausektor zu rechnen, insbesondere im Neubaubereich, teilte das Unternehmen mit. Als robuster wird hingegen das Renovationsgeschäft eingeschätzt.

Ausblick bleibt schwierig

Die Zahlen von Geberit kamen am Markt gut an, Ende vergangener Woche gewann der ADR 5,3 Prozent an Wert. Aktuell ist der Hinterlegungsschein im Handel an der Börse Frankfurt 0,9 Prozent im Plus zum Vortag und kostet 56,00 Euro (Stand: 6.11.2024, 9:36 Uhr). Auf Monatssicht notiert der ADR ebenfalls 0,9 Prozent im Plus, im Jahresvergleich hat er 15,7 Prozent zugelegt.

ECOreporter schätzt die Geberit-Aktie derzeit als Investment mit erhöhten Risiken ein. Wann sich die Lage im Bausektor verbessert, ist aktuell kaum zu prognostizieren, mittelfristig bleibt die Perspektive für Geberit unsicher. Vor diesem Hintergrund kann auch ein neues Aktienrückkaufprogramm des Konzerns kritisch gesehen werden.

Mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von ungefähr 30 für die Geschäftsjahre 2024 und 2025 sind ADR und Aktie hoch bewertet. Die erwartete Dividendenrendite für 2024 liegt bei ordentlichen 2,4 Prozent. Defensive Anlegerinnen und Anleger sollten die weitere Geschäftsentwicklung abwarten.

Geberit ist eine ECOreporter-Favoriten-Aktie aus der Kategorie Mittelklasse-Aktien. Ein Unternehmensporträt finden Sie hier.

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Geberit AG Namensaktie (Unsponsored) ADR 1/10: ISIN US36840V1098 / WKN A2PM5R

Geberit AG Namensaktie ISIN CH0030170408 / WKN A0MQWG