Geberit mit weniger Umsatz und verhaltenem Ausblick

Der Schweizer Sanitärtechnikkonzern Geberit hat im ersten Halbjahr 2024 weniger Umsatz erzielt, die operative Marge aber auf dem Niveau des Vorjahres gehalten. Der ECOreporter-Aktien-Favorit dürfte weiter unter der starken Flaute in der Baubranche leiden.

In den ersten sechs Monaten sank Geberits Umsatz im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Vorjahr um 1,4 Prozent auf 1,6 Milliarden Schweizer Franken. Negative Währungseffekte drückten die Einnahmen dabei laut Geberit um 52 Millionen Franken. Ohne diese wäre der Umsatz um 1,7 Prozent gewachsen.

Geberit sieht weiter schrumpfende Baubranche

Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) betrug im ersten Halbjahr 518 Millionen Franken und fiel damit 1,6 Prozent schwächer aus als im Vorjahr. Die EBITDA-Marge blieb mit 31,6 Prozent allerdings stabil und zudem deutlich über dem von Geberit angestrebten Zielkorridor von 28 bis 30 Prozent.

Der Nettogewinn gab um 5 Prozent auf 350 Millionen Franken nach. Laut Unternehmen lag das vor allem an einer deutlich höheren Steuerbelastung.

Nach einem Umsatzminus ohne Berücksichtigung von Währungseffekten von 1,4 Prozent im ersten Quartal habe die Dynamik im zweiten Quartal mit einem Einnahmenplus von 5,2 Prozent wieder deutlich angezogen, erklärte Geberit. Grund dafür waren laut der Mitteilung allerdings die schwache Vorjahresperiode und der Wiederaufbau von Lagerbeständen beim Großhandel. Die Nachfrage in den Endmärkten sei hingegen weiterhin rückläufig geblieben.

Wie üblich gab Geberit mit den Halbjahreszahlen erstmals auch einen Ausblick für das Gesamtjahr ab. Der Konzern erwartet demnach einen Umsatz in lokalen Währungen auf Vorjahresniveau, auch die EBITDA-Marge soll mit rund 29 Prozent stabil bleiben.

Geberit geht weiterhin von einer schrumpfenden Bauindustrie aus, vor allem in Nordeuropa, Deutschland und Österreich. In der Schweiz erwartet das Unternehmen, dass sich die Neubautätigkeit aufgrund der tieferen Inflation und der niedrigeren Zinsen positiver entwickelt.

Außerhalb Europas sieht Geberit für das laufende Jahr ein gemischtes Bild. Die Umsätze in Indien, der Golfregion oder Ägypten dürften nach Ansicht des Konzerns zulegen, in China rechnet Geberit hingegen mit schrumpfenden Einnahmen.

Das Geschäft mit Renovierungen, das rund 60 Prozent des Umsatzes ausmacht, soll etwas robuster verlaufen. Hier will sich Geberit weiterhin auf eine Stärkung seiner Marktposition fokussieren.

Die Geberit-Aktie ist als Schweizer Wertpapier in EU-Ländern nur eingeschränkt handelbar. Mehr dazu erfahren Sie hier. Alternativ können Investoren an der Börse einen sogenannten Hinterlegungsschein (ADR) von Geberit handeln. Dieser kostet ein Zehntel der Aktie und bietet Anspruch auf ein Zehntel der Dividende. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und die erwartete Dividendenrendite sind mit der Aktie identisch.

Investment nur für Mutige

Der Geberit-ADR ist im Handel an der Börse Stuttgart aktuell 3,7 Prozent im Minus zum Vortag und kostet 52,00 Euro (Stand: 15.8.2024, 10:30 Uhr). Auf Monatssicht hat der Hinterlegungsschein 1,8 Prozent eingebüßt, im Jahresvergleich ist er 12,5 Prozent im Plus.

ECOreporter sieht bei Geberit derzeit deutliche Risiken. Mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von ungefähr 30 für die Geschäftsjahre 2024 und 2025 sind ADR und Aktie angesichts der unklaren Aussichten des Konzerns hoch bewertet. Die erwartete Dividendenrendite für 2024 liegt bei ordentlichen 2,4 Prozent. Defensive Anlegerinnen und Anleger sollten die weitere Geschäftsentwicklung abwarten, bevor sie einsteigen.

Geberit ist eine ECOreporter-Favoriten-Aktie aus der Kategorie Mittelklasse-Aktien. Ein Unternehmensporträt finden Sie hier.

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