Geberit macht operativ mehr Gewinn, hebt Dividende an

Der Schweizer Sanitärspezialist Geberit hat im Geschäftsjahr 2023 den operativen Gewinn trotz eines Umsatzrückgangs leicht gesteigert. Die Dividende soll weiter steigen.

Der Umsatz sank im letzten Jahr um 9 Prozent auf rund 3,1 Milliarden Schweizer Franken (3,2 Milliarden Euro). Dabei belastete auch der starke Franken. Die negativen Währungseffekte ausgeklammert, ergab sich ein Minus von 4,8 Prozent. In Europa, wo Geberit 90 Prozent seiner Einnahmen erwirtschaftet, gab der Umsatz währungsbereinigt um 6 Prozent nach.

Nettogewinn sinkt

Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) erhöhte sich leicht um 1,4 Prozent auf 921 Millionen Franken (961 Millionen Euro). Die entsprechende Marge verbesserte sich um 3,1 Prozentpunkte auf 29,9 Prozent. Grund dafür waren Geberit zufolge besonders gesunkene Rohmaterial- und Energiepreise sowie ein konsequentes Preismanagement.

Der Nettogewinn sank hingegen um 12,6 Prozent auf 617 Millionen Franken (643 Millionen Euro). Im Vorjahr hatte sich ein Einmaleffekt positiv auf das Ergebnis ausgewirkt, wie Geberit erklärte.

Die Dividende soll trotz des Gewinnrückgangs um 0,8 Prozent auf 12,70 Franken steigen. Das wäre die 13. Dividendenerhöhung in Folge.

Beim Ausblick für 2024 bleibt Geberit vage. Laut Mitteilung erwartet der Konzern "hohe Margen" und einen "starken Free Cashflow". Trotz der insgesamt negativen Prognosen für die europäische Bauindustrie sollten die im Laufe des Jahres erwarteten Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank und der Trend zu höherwertigen Sanitärstandards die Nachfrage ankurbeln.

Allerdings rechnet Geberit auch 2024 mit einem Rückgang der Neubautätigkeit. Die größten Einbußen dürften dabei Nordeuropa und der für das Unternehmen wichtigste Einzelmarkt Deutschland erleiden, so die Prognosen.

Im Geschäft mit Renovierungen, das rund 60 Prozent zum Umsatz von Geberit beiträgt, wird hingegen ein robusterer Verlauf erwartet. Der Bedarf sei weiterhin hoch. Zudem besteht nach Ansicht des Konzerns im Gegensatz zum Vorjahr kein zusätzlicher Druck durch die Verlagerung von Sanitär- zu Heizungsinstallationen.

Die Geberit-Aktie ist als Schweizer Wertpapier in EU-Ländern nur eingeschränkt handelbar. Mehr dazu erfahren Sie hier. Auf die Aktie gibt es aber einen sogenannten American Depositary Receipt (ADR), einen Hinterlegungsschein, der wie eine Aktie an der Börse handelbar und auch in Europa zugänglich ist – in Deutschland etwa an den Börsen Berlin, Frankfurt und Stuttgart.

Im Fall von Geberit entspricht dieser ADR einem Zehntel der regulären Namensaktie. ADRs sind dividendenberechtigt, dementsprechend besteht mit dem Geberit 1/10-ADR ein Anspruch auf ein Zehntel der regulären Dividende. Die Dividendenrendite ist die gleiche wie die der Aktie.

Hohe Unsicherheiten

An der Börse Berlin ist der ADR nach Bekanntgabe der neuen Zahlen heute aktuell 4,5 Prozent im Minus zum Vortag (Stand: 13.3.2024, 11:26 Uhr). Auf Monatssicht notiert der ADR 0,9 Prozent im Minus, im Jahresvergleich hat er 7 Prozent an Wert gewonnen.

ECOreporter sieht einen Einstieg bei Geberit unverändert als riskant an. Die Baukrise hält weiter an, und das Unternehmen selbst tut sich mit konkreten Prognosen schwer. Es bleiben daher deutliche Unsicherheiten. Mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 30 für die Geschäftsjahre 2024 und 2025 ist die Aktie deshalb hoch bewertet.

Auch die erwartete Dividendenrendite von 2,4 Prozent ist, obwohl sie ordentlich ausfällt, derzeit eher kein Argument für einen Einstieg. Defensive Anlegerinnen und Anleger sollten die weitere Geschäftsentwicklung abwarten.

Geberit ist eine ECOreporter-Favoriten-Aktie aus der Kategorie Mittelklasse-Aktien. Ein Unternehmensporträt finden Sie hier.

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Geberit AG Namensaktie (Unsponsored) ADR 1/10: ISIN US36840V1098 / WKN A2PM5R

Geberit AG Namensaktie ISIN CH0030170408 / WKN A0MQWG