Solarspezialist hep verliert Scope-Rating

Der Vermögensverwalter des Solarfondsanbieters hep aus Güglingen wird nicht länger vom Analysehaus Scope bewertet. Auslöser sind Umstrukturierungen in der hep-Firmengruppe.

Die HEP Kapitalverwaltung AG, die unter anderem die Alternativen Investmentfonds (AIFs) der hep-Gruppe verwaltet, war zum Jahresende 2024 von der hep Global GmbH an die Green Sun Investments Holding GmbH verkauft worden (ECOreporter berichtete hier über die Hintergründe). Die mittelbaren Gesellschafter der hep global GmbH sind auch die Mehrheitsgesellschafter der Green Sun Investments Holding GmbH.

Scope begründet seinen Rating-Stopp mit der gesellschaftsrechtlichen Abtrennung der HEP Kapitalverwaltung AG vom Konzern der hep Global GmbH. Weil Unterlagen von hep verspätet und unvollständig zur Verfügung gestellt worden seien, habe man den Monitoring-Prozess nicht aufrechterhalten können.

"Unglücklich gelaufen"

„Das ist in der Tat unglücklich gelaufen“, erklärte Thorsten Eitle, Vorstand der HEP Kapitalverwaltung AG, auf Nachfrage des Magazins „Fonds professionell Online“. Er teile jedoch die Notwendigkeit der Rating-Suspendierung, da es bei der Konzernumstrukturierung darum gegangen sei, die Bereiche Projektentwicklung und Investment voneinander zu trennen.

„Zwar werden weiterhin Geschäftsbeziehungen der hep-Unternehmen untereinander unterhalten, jedoch ist nach unserer Auffassung eine Einstufung durch ein Rating, das eine gemeinsame Struktur und Organisation voraussetzt, nicht weiter zielführend“, so Eitle gegenüber „Fonds professionell Online“. „Wir halten es aus diesem Grunde für angebracht, das bestehende Asset-Management-Rating für die hep-Gruppe nicht fortzuführen, da die vormaligen Rahmenbedingungen in Bezug auf die Verbundenheit der beiden Gruppen Green Sun und hep Global nicht mehr gegeben sind."

Eitle kündigt allerdings Gespräche mit Scope über ein neues Rating für die HEP Kapitalverwaltung AG an. Das Unternehmen war von Scope zuletzt mit BBB+ (befriedigende Bonität; gegenwärtig stabile Lage, aber nicht vollständig gesichert) bewertet worden.

Green Bonds und ein neuer ELTIF

Die hep-Gruppe bietet derzeit den von der HEP Kapitalverwaltung AG initiierten Solar- und Speicher-Fonds „hep solar Invest ELTIF“ an (mehr dazu lesen Sie hier).

Der hep Green Bond 2023/2028 (ISIN: DE000A351488), der mit 8,0 Prozent pro Jahr verzinst wird, notiert im gettex-Handel derzeit bei 97,60 Prozent seines Nennwertes (Stand: 25.8.2025, 8:40 Uhr). ECOreporter hat das Anleiheangebot eingehend geprüft. Wie sieht das Geschäftsmodell der Anleiheemittentin hep solar projects GmbH konkret aus? Wie schätzt die Redaktion das Anleiheangebot ein?

Antworten auf diese und weitere Fragen erhalten Sie in unserer ausführlichen Analyse.

Im Mai 2021 hatte die hep global GmbH eine Anleihe angeboten und mit 25 Millionen Euro vollständig platziert. Der Green Bond 2021/2026 (ISIN: DE000A3H3JV5) bietet einen Zins von 6,5 Prozent pro Jahr bei einer Laufzeit bis Mai 2026. Im gettex-Handel notiert die Anleihe derzeit bei 84,55 Prozent ihres Nennwertes (Stand: 25.8.2025, 8:40 Uhr).