Analyse: Wie attraktiv ist die Kindergarten-Anleihe von littlebigFuture mit 5,25 % Zins?

Die littlebigFuture gGmbH betreibt in Deutschland mehrere Kindergärten mit einem Nachhaltigkeits-Schwerpunkt. Um das geplante Wachstum teilweise zu finanzieren, bietet das Unternehmen aus Nürnberg eine Anleihe an. Eine Zeichnung ist ab 500 Euro über die Plattform GLS Crowd möglich. Die Anleihe bietet einen Zinssatz von 5,25 Prozent pro Jahr bei einer Laufzeit von rund sechs Jahren. Überzeugt das Angebot?

Anbieterin und Emittentin der nicht nachrangigen Inhaber-Schuldverschreibungen ist die 2021 gegründete littlebigFuture gGmbH aus Nürnberg. Die Emittentin ist laut Wertpapier-Informationsblatt (WIB, vom 25.7.2025) ein freier gemeinnütziger Träger von Bildungseinrichtungen in Deutschland.

Nachhaltigkeit, Natur und Digitalisierung als Schwerpunkte

Erklärtes Ziel von littlebigFuture ist es, moderne Kindertagesstätten zu betreiben mit den Schwerpunkten Nachhaltigkeit, Natur, Digitalisierung sowie flexiblen Buchungsmodellen und bedarfsgerechten Öffnungszeiten mit wenigen Schließtagen. Gemäß den Angaben auf seiner Internetseite legt das Unternehmen „basierend auf dem naturraumpädagogischen Ansatz und der Ausrichtung an der Kinderperspektive“ in seinen Einrichtungen folgende Schwerpunkte: Bewusstsein für Nachhaltigkeit schaffen, wo immer möglich Natur erfahren, Kreativität und Mündigkeit im digitalen Raum.

Die Emittentin betreibt als Trägerin laut WIB derzeit vier Waldkindergärten (Waldkinder Regensburg, Waldkinder Herrieden, Waldkinder Tegernheim, Waldkinder Hirschau) sowie zwei Hauskindergärten (EPGlinos in Boppard und den Schubert KinderCampus in Crailsheim) mit insgesamt 249 Betreuungsplätzen. Bis Ende 2025 werde voraussichtlich eine weitere Kita in Weiler-Bingen mit 120 Betreuungsplätzen übernommen. Hier finden gerade Übernahmegespräche statt. In der Kennzahlenübersicht vom 6.6.2025 wird prognostiziert, dass die Emittentin die Zahl der von ihr betriebenen Kitas bis 2031 auf 36 erhöht.

Unternehmen der Business by Nature-Gruppe

Die Emittentin ist eine vollständige Tochtergesellschaft der Business by Nature GmbH, die ebenfalls in Nürnberg ansässig ist. Geschäftsführer der Emittentin und ihrer Mutter ist jeweils Michael Bergmann (Jahrgang 1980), der 50 Prozent der Anteile an der Business by Nature GmbH hält. 49,9 Prozent hält Björn Czinczoll (Jahrgang 1972), der in der Vergangenheit bereits mit der Kinderzentren Kunterbunt gGmbH einen Kitaträger mit 100 Kindertagesstätten aufgebaut hat. Aktuell ist Czinczoll laut WIB Geschäftsführer der SoKi Sozialer Kitabau GmbH, der CZ Management GmbH, der SoDiK GmbH, der CR Immobilien GmbH, der Solarstern GmbH und der CR Construct GmbH.

Die Business by Nature GmbH ist die Holding- und Verwaltungsgesellschaft ihrer Unternehmensgruppe. Diese stützt die Emittentin laut WIB mit kommerziellen, zum Teil skalierbaren Produkten (sozialer Kitabau, Eigenprodukte für Kitabedarf, Kitasoftware, Weiterbildung).

Wie sieht das Finanzierungsmodell der Kitas der Emittentin aus? Wohin soll das Anleihekapital fließen? Wer sind die Garantiegeber? Welche Risiken bestehen? Antworten auf diese und weitere Fragen sowie das Fazit von ECOreporter erhalten Sie im folgenden Premium-Bereich.

Finanzierungsmodell der Kitas

Die Kooperationspartner der Emittentin sind laut WIB die jeweiligen Kommunen und Unternehmen an den aufgeführten Standorten, die mit der Emittentin langjährige Kooperationsverträge für den Betrieb der Kindertageseinrichtungen abgeschlossen haben. Das wirtschaftliche Businessmodell beruht laut WIB auf einem „Defizit-Ausgleichs-Modell“, das die Emittentin und den jeweiligen Kooperationspartner gleichermaßen finanziell absichern und die Qualität der Betreuung vor Ort auf einem hohen Niveau gewährleisten soll. „Defizit-Ausgleichs-Modell“ bedeute konkret, dass die Kommune und die Unternehmenspartner das finanzielle Defizit übernehmen, das während des Betriebs einer Kita entstehen kann, wenn die tatsächlichen Ausgaben (z. B. durch höhere Personalkosten oder niedrigere Belegung) höher sind als die Einnahmen (z. B. durch Elternbeiträge oder Zuschüsse). Zudem erhält der Träger laut WIB für die Verwaltung der Kindertagesstätten eine Trägerpauschale, die Bestandteil des Defizitausgleichs ist.

Wohin fließt das Anleihekapital?

Das Emissionsvolumen der Anleihe beträgt bis zu 1,2 Millionen Euro. Die Emissionskosten betragen laut WIB bis zu rund 141.000 Euro, sodass der Emittentin als Nettoemissionserlös bis zu rund 1,059 Millionen Euro verbleiben.

Die Emittentin möchte den Nettoemissionserlös laut WIB wie folgt nutzen:

• Betriebs- und Geschäftsausstattung des Schubert KinderCampus in Crailsheim in Höhe von ca. 320.000 Euro.
• Ablösung einer Zwischenfinanzierung von 150.000 Euro für laufende Wachstumskosten. Zu den Wachstumskosten zählt die Emittentin unter anderem die Vorleistungen für den Kitaaufbau und die laufende Verwaltung, Marketing- und Projektplanungskosten. 
• Ablösung einer Zwischenfinanzierung von Fördermitteln in Höhe von 233.000 Euro
• Finanzierung weiterer Wachstumskosten von rund 356.000 Euro.

Laufzeit und Zins

Die Laufzeit der Anleihe hat am 15. Juli 2025 begonnen und endet am 30. September 2031. Der Emittentin ist aber berechtigt, die Schuldverschreibungen insgesamt vorzeitig ordentlich zu kündigen und zum 1. Oktober eines Jahres, erstmals 2028, zurückzuzahlen. In dem Fall stehen den Anlegerinnen und Anlegern 50 Prozent der Zinsen zu, die bis zum Laufzeitende noch angefallen wären. Der Zinssatz der Anleihe beträgt 5,25 Prozent pro Jahr. Wenn die Emittentin nicht vorher kündigt, erfolgt laut WIB die Rückzahlung der Schuldverschreibungen jeweils zu 33 bzw. 34 Prozent des Nennbetrages (in Summe 100 Prozent) in den Jahren 2029, 2030 und 2031.

Garantiegeber

Die Business by Nature GmbH (Garantiegeber 1) und Björn Czinczoll (Garantiegeber 2) stellen laut WIB jeweils eine Garantie bis zu einem Höchstbetrag von 1,2 Millionen Euro zuzüglich Anleihezinsen (Garantiegeber 1) bzw. 600.000 Euro zuzüglich Anleihezinsen (Garantiegeber 2) hinsichtlich aller Ansprüche der einzelnen Inhaberinnen und Inhaber der Anleihe im Zusammenhang mit der Schuldverschreibung aus – insbesondere der Ansprüche auf Zinszahlung und Rückzahlung des ausstehenden Nennbetrags.

Wenn die Emittentin die fälligen Forderungen der Anleihegläubiger nicht geleistet hat, ist zunächst der Garantiegeber 1 zur Erfüllung verpflichtet. Wenn der Garantiegeber 1 acht Wochen nach Ausfall auf Ebene der Emittentin die jeweils fälligen Forderungen der Anleihegläubiger noch nicht in voller Höhe befriedigt hat, darf laut WIB auch der Garantiegeber 2 in Anspruch genommen werden.

Hohe Risiken

Der Betrieb von Kitas ist mit zahlreichen Risiken verbunden. Beispielsweise besteht das Risiko, dass der Emittentin kommunale Zuschüsse und Landesmittel an den einzelnen Kita-Standorten als Einnahmequelle nicht ausreichend zur Verfügung stehen. Dieses Risiko könnte sich durch die zunehmenden finanziellen Probleme der meisten Kommunen in Deutschland künftig erhöhen. Der Kostendruck könnte insbesondere die freien Kita-Träger treffen, die auf qualitativ hochwertige Kitas mit qualifizierten Fachkräften setzen. Weitere Risiken sind laut WIB beispielsweise, dass Eltern die Elternbeiträge nicht (rechtzeitig) zahlen, der Betreuungsbedarf an den Standorten der Emittentin sinkt oder die angebotenen pädagogischen Konzepte nicht im erwarteten Umfang angenommen werden. 

Da die Emittentin deutlich wachsen möchte, gibt es zudem Unwägbarkeiten, die über den reinen Kita-Betrieb hinausgehen. Es besteht das Risiko, dass die Expansionspläne nicht erfolgreich umgesetzt werden können. Beispielsweise ist es laut WIB möglich, dass Zeitpläne für Neubauten, in denen neue Kindertagesstätten einziehen sollen, nicht eingehalten werden. 

Die Emittentin weist in ihrer Bilanz zum 31.12.2023 einen nicht durch Eigenkapital gedeckten Fehlbetrag (bilanzielle Überschuldung) von rund 1,26 Millionen Euro bei einer Bilanzsumme von rund 1,74 Millionen Euro aus. Ihre Muttergesellschaft, die Business by Nature GmbH (Garantiegeber 1), weist in ihrer Bilanz zum 31.12.2023 einen nicht durch Eigenkapital gedeckten Fehlbetrag von rund 0,48 Millionen Euro bei einer Bilanzsumme von rund 3,54 Millionen Euro aus. Einen Konzernabschluss hat die Business by Nature GmbH im Unternehmensregister bislang nicht veröffentlicht. Die Emittentin und ihre Mutter haben laut WIB bislang jeweils noch keinen Jahresabschluss für ihr Geschäftsjahr 2024 hinterlegt. Beim Garantiegeber 2 handelt es sich um eine natürliche Person, für die laut WIB keine Prüfung der finanziellen Situation durch unabhängige Dritte vorliegt.

Für Anlegerinnen und Anleger besteht ein erhebliches Risiko, dass sie ihr eingesetztes Kapital verlieren.

ECOreporter-Fazit

Investitionen in (früh-)kindliche Erziehung und Bildung haben nicht nur positive soziale Wirkungen, sondern erbringen auch eine sehr hohe volkswirtschaftliche Rendite. Diese ist in der Regel deutlich höher als beispielsweise bei Investitionen in die Straßeninfrastruktur. Insofern ist es erforderlich, dass der Bund bzw. die Länder die Kommunen mit ausreichend Kapital ausstatten, damit diese einen qualitativ hochwertigen Kita-Betrieb ermöglichen können. Nach den vorliegenden Informationen kann das Kita-Betriebskonzept der littlebigFuture gGmbH als überzeugend und nachhaltig gelten. In finanzieller Hinsicht gibt es bei der Emittentin und dem Anleiheangebot aber einige Unwägbarkeiten, die ein hohes Ausfallrisiko beinhalten können.