Canadian National Railway macht weniger Umsatz – Prognose optimistisch

Der kanadische Eisenbahnkonzern Canadian National Railway (CN) hatte im ersten Quartal 2024 mit steigenden Kosten und der schwachen Konjunktur zu kämpfen, Umsatz und Gewinn gaben leicht nach. Für das Gesamtjahr rechnet der ECOreporter-Aktien-Favorit aber unverändert mit besseren Geschäften.

Der Umsatz des Konzerns lag im Zeitraum Januar bis März bei 4,2 Milliarden Kanadischen Dollar (CAD; 2,9 Milliarden Euro), ein Rückgang um 1 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Die Transportleistung blieb mit 59,7 Milliarden verkauften Tonnenmeilen (RTM) unverändert. Das Unternehmen leidet unter einem allgemein schwächeren Konsum und hohen Lagerbeständen bei vielen Waren, was zu einer geringeren Nachfrage nach Gütertransporten führt.

Management rechnet mit besseren Zahlen

Auch die Kosten stiegen im ersten Quartal, die Betriebsquote erhöhte sich um 2,1 Prozent auf 63,6 Prozent. Die Betriebsquote zeigt das Verhältnis zwischen den Betriebsausgaben eines Unternehmens und seinem Umsatz. Je geringer die Quote, desto weniger Einnahmen muss ein Unternehmen für die Betriebskosten aufwenden.

Der operative Gewinn ging im ersten Jahresviertel um 7 Prozent auf 1,5 Milliarden CAD (1,1 Milliarden Euro) zurück. Der verwässerte Gewinn pro Aktie (EPS) betrug 1,72 CAD, ein Rückgang um 5 Prozent. Unter dem Strich stand ein Nettogewinn von 1,1 Milliarden CAD (753 Millionen Euro), knapp 10 Prozent weniger als im Vorjahr.

Für das Gesamtjahr erwartet CN weiterhin ein um Sondereffekte bereinigtes Wachstum des Gewinns pro Aktie um etwa 10 Prozent. Der Konzern will 2024 rund 3,5 Milliarden CAD (2,4 Milliarden Euro) für Investitionen ausgeben. Die Gesamtkapitalrendite (ROIC) soll innerhalb der angestrebten Spanne von 15 bis 17 Prozent liegen. Das ROIC gibt an, welche Rendite ein Unternehmen auf sein eingesetztes Kapital erzielt. Grob gilt eine Quote von mindestens 10 Prozent als guter Wert.

CN bekräftigt zudem seine längerfristige Finanzperspektive und strebt weiterhin ein durchschnittliches jährliches Wachstum des verwässerten Gewinns pro Aktie von 10 bis 15 Prozent im Zeitraum 2024 bis 2026 an. Das Unternehmen will dieses Ziel durch Preiserhöhungen und "eine schrittweise Verbesserung der Effizienz" erreichen. Grundsätzlich rechnet CN aber auch mit einer Verbesserung der Konjunktur.

Seit 28 Jahren steigende Dividenden

Mit den neuen Zahlen enttäuschte CN am Finanzmarkt, im gestrigen Börsenhandel gab der Kurs um 5 Prozent nach. Aktuell notiert die Aktie 1,9 Prozent im Plus zum Vortag bei 117,00 Euro (Stand: 25.4.2024, 9:59 Uhr). Auf Monatssicht ist die Aktie 4,2 Prozent im Minus, im Jahresvergleich hat sie 8,2 Prozent an Wert gewonnen.

Die Gewinne von CN bleiben auch in der aktuellen Flautephase solide, und das Unternehmen investiert weiter, etwa in die Modernisierung seiner Infrastruktur. Zudem dürften sich Konjunktur und Frachtquoten absehbar wieder erholen.

Mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 22 für 2024 ist die Aktie moderat bewertet. Zum Vergleich: Das erwartete KGV des Konkurrenten Canadian Pacific Kansas City liegt derzeit bei 28. Die erwartete Dividendenrendite von CN für 2024 beträgt aktuell 2 Prozent. Das Unternehmen hebt seine Ausschüttungen seit 28 Jahren kontinuierlich an. Nach Einschätzung von ECOreporter bleibt die Aktie des gut finanzierten Konzerns ein solides Langfrist-Investment.

Canadian National Railway ist eine ECOreporter-Favoriten-Aktie aus der Reihe Nachhaltige Dividendenkönige. 

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Canadian National Railway Co.: ISIN CA1363751027 / WKN 897879