Freie Fahrt für die Bahnaktie Canadian Pacific Kansas City?

Der kanadische Güterzugbetreiber Canadian Pacific Kansas City (CPKC) erzielt trotz der aktuellen wirtschaftlichen Flaute in Nordamerika weiter solide Ergebnisse. Bieten sich bei der Aktie nach den jüngsten Kursverlusten Kaufgelegenheiten?

CPKC hat in diesem Jahr nach drei Quartalen knapp 8,8 Milliarden Kanadische Dollar (CAD, 6 Milliarden Euro) umgesetzt. Im Vorjahreszeitraum waren es etwa 6,4 Milliarden CAD. Das Wachstum resultiert aus der Übernahme des US-Konkurrenten Kansas City Southern. Der Nettogewinn stieg von 2,2 auf 2,9 Milliarden CAD (2 Milliarden Euro).

In der aktuellen Quartalsmitteilung zeigt sich das CPKC-Management insgesamt zufrieden mit der Geschäftsentwicklung, sieht aber negative Effekte aufgrund des trüben Konsumklimas in Nordamerika und des Streiks der Hafenarbeiter in Vancouver. Deshalb rechnet der Konzern jetzt für das Gesamtjahr nur noch mit einem bestenfalls leichten Anstieg des um Sondereffekte bereinigten Gewinns im Kerngeschäft. Bislang war CPKC von einem Plus im mittleren einstelligen Prozentbereich ausgegangen.

Für die Aktie von CPKC (vor der Übernahme: Canadian Pacific) geht es seit 2008 fast durchweg bergauf. Seit Mitte September befindet sie sich in einer Korrekturphase. An der Börse in Toronto hat der Kurs auf drei Monate gesehen knapp 11 Prozent verloren, im Jahresvergleich beträgt das Minus 2 Prozent. Auf fünf Jahre notiert die Aktie 84 Prozent im Plus.

Für manche Anlegerinnen und Anleger problematisch: Seit dem Zusammenschluss mit Kansas City Southern ist die Aktie an europäischen Börsen nicht mehr handelbar. In Deutschland kann sie derzeit nur über den außerbörslichen Handelsplatz der französischen Großbank Société Générale ge- und verkauft werden. Dort kostet sie aktuell 63,49 Euro (Stand 31.10.2023, 10:02 Uhr).

Die Aktien der Konkurrenz sind günstiger

Die Geschäfte von CPKC laufen derzeit zufriedenstellend. Allerdings könnte es noch Probleme wegen der Kansas City-Übernahme geben: Der US-Marktführer Union Pacific will die bereits vollzogene Fusion anfechten, weil sie negative Auswirkungen auf „verschiedene Interessengruppen“ haben soll. Dennoch schätzt ECOreporter die CPKC-Aktie weiterhin als solides langfristiges Investment ein.

Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2023 liegt allerdings bei vergleichsweise hohen 24. Hinzu kommen die Börsenbeschränkungen in Europa. Für vorsichtige Anlegerinnen und Anleger sind die Papiere der Mittbewerber CSX, Union Pacific und Canadian National Railway derzeit attraktiver: Ihre erwarteten KGVs liegen zwischen 16 und 20.

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Canadian Pacific Kansas City Ltd.: ISIN CA13646K1084 / WKN A3D9ZG