Gefahr aus Russland? Spanien will Talgo-Übernahme verhindern

Ein ungarisches Konsortium hat ein öffentliches Kaufangebot für den spanischen Eisenbahnbauer Talgo abgegeben. Doch die spanische Regierung kündigt an, ihr Veto einzulegen.

Die Investorengruppe Magyar Vagon, zu der auch der ungarische Staatsfonds Corvinus gehört, teilte gestern mit, sie wolle 5 Euro pro Talgo-Aktie zahlen. Insgesamt kalkuliert das Konsortium mit Kosten von 619 Millionen Euro. Magyar Vagon hatte im November 2023 bereits ein vorläufiges Kaufangebot zu gleichen Konditionen vorgelegt (ECOreporter berichtete hier).

Der spanische Verkehrsminister Óscar Puente sagte gestern, er werde alle Möglichkeiten ausschöpfen, um die Übernahme zu verhindern. Die spanische Regierung vermutet hinter dem Kaufangebot Geldgeber mit engen Beziehungen zu Russland. Der ungarische Staatsfonds Corvinus ignoriert Medienberichten zufolge westliche Sanktionen gegen russische Banken.

Talgo teilte mit, man werde den Prospekt des Übernahmeangebots eingehend prüfen. Wichtig sei dem Konzern, weiterhin in Spanien ansässig zu bleiben, dort seine industriellen Kapazitäten zu erhalten und das Eigentum an seinen Patenten nicht abzutreten.

Aktie auf Jahressicht 44 Prozent im Plus

Die Talgo-Aktie ist gestern im Tradegate-Handel zwischenzeitlich bis auf 4,90 Euro gestiegen, notiert heute aber deutlich niedriger bei 4,485 Euro (Stand 8.3.2024, 9:41 Uhr). Seit Herbst 2022 legt sie stetig zu, in den drei Jahren zuvor hatte sie allerdings überwiegend an Wert verloren. Im Jahresvergleich ist der Kurs 44 Prozent im Plus, auf fünf Jahre gesehen hat er 22 Prozent verloren.

Talgo hatte solide Geschäftszahlen für 2023 gemeldet. Umsatz und Gewinn stiegen zum schwachen Vorjahr, die Margen blieben allerdings weiter wackelig. Deutlich höhere Gewinne erwartet der Konzern erst wieder 2025.

Dass die Talgo-Aktie sich seit Herbst 2022 gut entwickelt hat, dürfte vor allem an den seit damals kursierenden Übernahmegerüchten liegen. Vor diesem Hintergrund ist die Aktie mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22 für 2024 und 15 für 2025 nicht niedrig bewertet. ECOreporter rät derzeit von einem Einstieg ab.

Lesen Sie auch das zweiteilige ECOreporter-Dossier 20 nachhaltige Eisenbahnaktien: Unterwegs auf grünen Schienen.

Talgo S.A.: ISIN ES0105065009 / WKN A14SE5