Nucao-Schokolade: Anleihe der nu company GmbH mit 8 % Zins plus Bonus

The nu company GmbH vertreibt vegane Bio-Schokoladenprodukte unter der Marke „nucao“. Das Unternehmen aus Leipzig bietet eine Anleihe an, die einen Zinssatz von 8 Prozent pro Jahr plus eine umsatzabhängige Bonusverzinsung vorsieht. Die nachrangigen Schuldverschreibungen können ab 500 Euro über die Plattform Econeers gezeichnet werden. Wie hoch ist das Risiko für Anlegerinnen und Anleger? ECOreporter hat das Angebot analysiert und zieht ein Fazit.

Nucao-Produkte sind nach Angaben des Unternehmens in über 9.000 Geschäften gelistet, unter anderem bei dm, Rossmann, Rewe, Müller, Budni, Alnatura und Denns. Die Anleiheemittentin The nu company GmbH hat bereits mehrfach Eigenkapital-Maßnahmen durchgeführt. Im letzten Jahr konnten Anlegerinnen und Anleger über die Plattform Companisto mittelbar in das Unternehmen investieren.

Das Genussscheinangebot mit einem sehr hohen Renditeziel hat sich ECOreporter hier näher angesehen. Nach Angaben von Companisto wurde das Genussscheinangebot mit rund 7,3 Millionen Euro platziert.

Anleihe mit 4,5 Jahren Laufzeit und bis 30 Prozent Bonuszins

Das Emissionsvolumen der nun über Econeers angebotenen Anleihe beträgt bis zu 999.000 Euro. Die Laufzeit der Schuldverschreibungen beginnt laut Basisinformationsblatt (BIB, vom 4. Juni 2024) am 25. September 2024 und endet mit Ablauf des 30. März 2029. Die Emittentin kann die Schuldverschreibungen insgesamt nach Ablauf von zwei Jahren ab Laufzeitbeginn vorzeitig kündigen.

Der Zinssatz der Anleihe beträgt 8,0 Prozent pro Jahr. Zudem ist ein einmaliger Bonuszins möglich. Maßgeblich für dessen Höhe ist laut BIB der höchste während der Laufzeit der Schuldverschreibungen ausgewiesene Umsatzerlös der Emittentin in einem Geschäftsjahr. Der Bonuszins beträgt laut BIB 10 Prozent des Nennbetrags bei einem Umsatz von über 30 Millionen Euro, 20 Prozent bei einem Umsatz von über 40 Millionen Euro, 30 Prozent bei einem Umsatz von über 50 Millionen Euro.

Ein möglicher Bonuszins wäre erst am 31. Juli des auf das Laufzeitende folgenden Jahres zur Zahlung fällig. Die Schuldverschreibungen sollen laut BIB am 31. März 2029 zu 99 Prozent des Nennbetrages zurückgezahlt werden, eine zweite Rückzahlung der Schuldverschreibungen erfolge am Tag der Fälligkeit des (eventuellen) Bonuszinses in Höhe von 1 Prozent des Nennbetrages.

Hohe Risiken

Die Schuldverschreibungen begründen laut BIB nachrangige und nicht besicherte Verbindlichkeiten der Emittentin. Die Anlegerinnen und Anleger würden in einem Insolvenzverfahren über das Vermögen der Emittentin mit ihren Ansprüchen auf Zahlung der Zinsen, des Bonuszinses und des Rückzahlungsbetrages im Rang hinter die nicht nachrangigen Forderungen zurücktreten.

The nu company GmbH hat laut ihrer Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) im Geschäftsjahr 2022 einen Jahresfehlbetrag von rund 9,3 Millionen Euro verzeichnet. Der Jahresfehlbetrag ist somit höher als die Bilanzsumme der Emittentin zum 31. Dezember 2022 von rund 8,4 Millionen Euro. Bereits im Geschäftsjahr 2021 hatte das Unternehmen mit rund 6,8 Millionen Euro einen hohen Fehlbetrag ausgewiesen. Das Rohergebnis der Emittentin ist 2022 laut GuV auf rund 1,4 Millionen Euro massiv eingebrochen. 2021 lag das Rohergebnis noch bei rund 6,4 Millionen Euro. Der Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2023 ist noch nicht im Unternehmensregister veröffentlicht (Stand: 25. Juni 2024).

Nach einer strategischen Neuausrichtung sieht sich The nu company GmbH auf einem guten Weg. Es gibt aber weitere erhebliche Risiken. So musste das Unternehmen beispielsweise die Preise erhöhen. Auf seiner Internetseite (Abruf: 26. Juni 2024) wird unter „Preisanpassung nucao 2024“ erläutert: „Der Kakaopreis ist explodiert (1 Tonne Kakao kostet gerade 12.500 Dollar). Im Vergleich zum Vorjahr hat sich der Kakaopreis vervierfacht. Extreme Trockenheit, starke Regenfälle, Pflanzenkrankheiten und Schädlingsbefall haben zu erheblichen Missernten geführt. Hinzu ist eine regelrechte Rallye bei Spekulation ausgebrochen, die den Kakaopreis weiter in die Höhe getrieben hat. Dadurch ist der Rohstoffpreis extrem durch die Decke gegangen, und wir können unsere Schokoladenpreise leider nicht mehr halten.“

Nach Angaben der Emittentin kosten – jeweils Unverbindliche Preisempfehlung (UVP) –  die Riegel damit 1,69 Euro und die nucao fruits 2,69 Euro. Tafeln bleiben bei 2,99 Euro. Es besteht das Risiko, dass aufgrund der höheren Preise Konsumentinnen und Konsumenten künftig vermehrt auf preisgünstigere Schokoladen-Produkte ausweichen, beispielsweise auf Bio-Eigenmarken der Supermärkte/Drogerien oder auf konventionelle Produkte, die nicht biozertifiziert und nicht fair gehandelt sind.

Fazit

Investoren haben schon viel Kapital in The nu company GmbH investiert. Ob das Unternehmen nach den Rückschlägen der vergangenen Jahre mit seinen Produkten nun so aufgestellt ist, dass es sich langfristig am Markt etablieren kann, ist offen. Nach Einschätzung von ECOreporter ist angesichts der Risiken der Zinssatz der nachrangigen Anleihe von 8 Prozent zu gering. Für Anlegerinnen und Anleger bestehen erhebliche Risiken, ihr eingesetztes Kapital zu verlieren.