Photon Energy: Mehr Umsatz und auch mehr Verlust

Der niederländische Erneuerbare-Energien-Konzern Photon Energy hat im zweiten Quartal 2025 seinen Umsatz steigern können, gleichzeitig sank allerdings das operative Ergebnis. Unter dem Strich stieg der Verlust des Unternehmens.

Im zweiten Quartal steigerte Photon den Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 7,5 Prozent auf 25,7 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr 2025 erreichte der Umsatz knapp 48 Millionen Euro, was einem Plus von 15,7 Prozent im Jahresvergleich entspricht.

Verlust steigt im ersten Halbjahr

Während unter anderem eine geringere Stromerzeugung belastete, profitierte Photon besonders von einem deutlichen Anstieg der PV-Technologieverkäufe. Diese legten im Vergleich zum Vorjahr um knapp 183 Prozent zu, laut Konzern getrieben von der starken Nachfrage nach Solarmodulen in Rumänien, Ungarn, Polen und den Westbalkanländern.

Zudem steigerte Photon im zweiten Jahresdrittel auch die Erlöse aus der Stromerzeugung. Dabei profitierte das Unternehmen laut eigener Aussage von einem ausgewogenen Verhältnis zwischen Handelsmarkt und festen Einnahmequellen aus Einspeisevergütungen und Ökoprämien.

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Gleichzeitig musste Photon beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) im zweiten Quartal verglichen mit dem Vorjahr einen Einbruch von 46 Prozent auf 2,8 Millionen Euro hinnehmen. Im ersten Halbjahr 2025 lag das EBITDA bei 4,0 Millionen Euro, was einem Rückgang um 33 Prozent entspricht.

Der Rückgang ist laut Unternehmen hauptsächlich auf eine geringere Stromerzeugung sowie niedrigere Mengen und Preise auf dem sogenannten Kapazitätsmarkt zurückzuführen. Am Kapazitätsmarkt werden Unternehmen nicht auf Basis des tatsächlich eingespeisten Stroms vergütet, sondern erhalten Zahlungen dafür, dass sie bestimmte Anlagenkapazitäten vorhalten.

Unter dem Strich verzeichnete Photon zwischen April und Juni einen Nettoverlust von 3,3 Millionen Euro, verglichen mit 2,8 Millionen Euro im zweiten Quartal 2024. Im gesamten ersten Halbjahr stieg der Verlust gegenüber 2024 um 69 Prozent auf knapp 7 Millionen Euro. Zum 30. Juni 2025 verfügte das Unternehmen noch über liquide Mittel in Höhe von knapp 3,9 Millionen Euro, verglichen mit 8,4 Millionen Euro im Vorjahr.

Aktie nur noch im Cent-Bereich

Die Photon Energy-Aktie schloss an der Börse Stuttgart am Mittwoch 3,4 Prozent im Minus zum Vortag und kostete 0,62 Euro (Stand: 20.8.2025, 21:25 Uhr). Im Monatsvergleich ist die Aktie 1 Prozent im Minus, auf Jahressicht büßte der Kurs 59,1 Prozent ein.

Photon kommt trotz steigender Umsätze nicht von der Stelle. Die Margen bleiben schwach, dem Unternehmen gelingt es nicht, einem profitablen Geschäft näher zu kommen. Das Unternehmen schrieb in den letzten zwei Jahren rote Zahlen und wird auch in diesem Jahr wohl keinen Gewinn erzielen können. Seit dem Börsenstart im regulierten Markt 2021 büßte der Kurs ungefähr 80 Prozent an Wert ein. Die Aktie ist mit einem Preis von unter einem Euro ein sogenannter Pennystock und damit anfällig für Spekulationsgeschäfte.

Die börsennotierte Anleihe 2021/27 des Unternehmens notierte auf der Handelsplattform gettex am Mittwochabend bei nur noch 55,55 Prozent ihres Nominalwertes (20.8.2025, 22:40 Uhr). Zwischen Mitte 2023 und Ende 2024 war der Kurs drastisch eingebrochen, seit Januar 2025 hat er sich etwas erholt.

Photon hatte Anfang des Jahres angekündigt, sich künftig stärker auf den Geschäftsbereich Energiesicherheit konzentrieren zu wollen. Die Aussichten der neuen Geschäftsstrategie sind allerdings unklar. ECOreporter sowohl bei der Aktie als auch bei der Anleihe vom Kauf ab.

Photon Energy N.V. Aktie: ISIN NL0010391108 / WKN A1T9KW

Photon Energy Anleihe 2021/27: ISIN DE000A3KWKY4 / WKN A3KWKY