Roche plant offenbar Milliardeninvestitionen in den USA

Der Schweizer Pharmakonzern Roche soll in den USA Investitionen in zweistelliger Milliardenhöhe planen. Das berichtet die Schweizer Zeitung "NZZ am Sonntag". Dabei handelt es sich möglicherweise um eine Reaktion auf das Zollchaos in den USA.

Roche würde damit seinem Schweizer Konkurrenzen Novartis folgen. Der hatte Ende vergangener Woche erklärt, in den nächsten fünf Jahren insgesamt 23 Milliarden US-Dollar in den Ausbau von Produktion und Forschung in den Vereinigten Staaten zu investieren. Eine konkrete Summe für Roche nannte die "NZZ" nicht, auf eine Bitte um Stellungnahme reagierte der Konzern zunächst nicht.

Drohende Zölle und gestrichene Nachhaltigkeitsziele

Für die Pharmakonzerne sind die USA von entscheidender Bedeutung, sie erzielen dort bis zu 60 Prozent ihres Umsatzes. Gleichzeitig ist nur ein Bruchteil der Produktionskapazitäten dort angesiedelt, was zum Risiko angesichts drohender US-Zölle wird.

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Pharmaprodukte sind von US-Zöllen aktuell ausgenommen, US-Präsident Donald Trump hat entsprechende Zölle zuletzt aber angekündigt. Dass diese tatsächlich kommen, ist damit noch nicht gesagt. Trumps Zollpolitik bleibt völlig unberechenbar.

Allerdings wollen die Konzerne nun offenbar proaktiv reagieren. Das gilt nicht nur für Investitionen: Roche und Novartis knickten zuletzt wie viele andere Unternehmen vor Trumps Feldzug gegen Gleichberechtigung und Nachhaltigkeit ein und schafften ihre Diversitätsprogramme ab. Dabei wurden entsprechende Ziele nicht nur für die Vereinigten Staaten, sondern weltweit gestrichen.

An der Börse wird in erster Linie ein dividendenberechtigter Roche-Genussschein gehandelt. Wie bei allen Schweizer Wertpapieren kann dieser innerhalb der EU aktuell nur über außerbörsliche Handelsplätze gekauft und verkauft werden – mehr dazu erfahren Sie hier.

Alternativ können Anlegerinnen und Anleger an der Börse einen sogenannten Hinterlegungsschein (ADR) von Roche handeln. Dieser kostet ein Achtel des Genussscheins und bietet Anspruch auf ein Achtel der Dividende. Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und Dividendenrendite sind mit dem Genussschein identisch.

Der Roche-ADR ist im Handel auf der Plattform gettex aktuell 0,9 Prozent im Plus zum Freitag und kostet 33,83 Euro (Stand: 14.4.2025, 10:44 Uhr). Auf Monatssicht ist der Anteilsschein 16 Prozent im Minus, im Jahresvergleich stieg der Kurs um 18 Prozent.

Wie solide ist ein Investment in Roche?

Der Roche-Kurs hat zuletzt unter den Unsicherheiten auf dem US-Markt gelitten. Neben den drohenden Zöllen könnte auch der Zustand der US-Gesundheitsbehörde FDA zum Problem werden. In der Behörde hat es wie im gesamten US-Staatsapparat umfangreiche Stellenkürzungen gegeben. Das könnte zu Verzögerungen bei der Zulassung neuer Medikamente führen – Beobachter halten es auch für möglich, dass in den USA produzierte Medikamente künftig bevorzugt behandelt werden.

Grundsätzlich ist Roche solide aufgestellt. Der Konzern will verstärkt auf eine effizientere Forschung und Entwicklung setzen. Kosten und Entwicklungsdauer neuer Medikamente sollen deutlich gesenkt werden. Zudem setzt das Unternehmen neben dem Kerngeschäft mit Krebsmitteln, in dem er Weltmarktführer ist, auf neue Medikamenten-Kategorien wie Abnehmtherapien.

Ein Einstieg bei Roche ist daher nach Einschätzung von ECOreporter weiterhin möglich. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis von ADR und Genussschein liegt derzeit bei 16 für 2025, für ein üblicherweise hoch bewertetes Schweizer Unternehmen ist das moderat. Die erwartete Dividendenrendite für 2025 beträgt attraktive 3,3 Prozent.

Allerdings schaffen die ehrgeizigen Ziele in der Entwicklungsstrategie und bei neuen Medikamenten auch Unsicherheiten – werden die Ziele verfehlt, könnte das zu deutlichen Rücksetzern führen. Zudem kann die Entscheidung von Roche, Gleichberechtigung zugunsten besserer US-Geschäfte zumindest offiziell aufzugeben, nachhaltigen Anlegerinnen und Anlegern Magenschmerzen bereiten.

Der Roche-Genussschein/ADR zählt zu den ECOreporter-Favoriten-Aktien der Kategorie Nachhaltige Dividendenkönige. Ein Unternehmensporträt finden Sie hier.

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Roche Holding AG Sponsored ADR 1/8 Aktie: ISIN US7711951043 / WKN 891106

Roche Holding AG Genussschein: ISIN CH0012032048 / WKN 855167