Windparkbauer Cadeler wächst und baut Schiffsflotte aus

Der dänische Windparkbauer Cadeler hat im ersten Quartal 2025 Umsatz und Ergebnis deutlich gesteigert. Außerdem nahm das Unternehmen zwei neue Schiffe in Betrieb. Auch bei den Aufträgen sieht Cadeler sich gut für die Zukunft aufgestellt.

In den ersten drei Monaten des Jahres erzielte Cadeler einen Umsatz von 65 Millionen Euro. Gegenüber den 19 Millionen Euro im Vorjahr konnten die Erlöse damit mehr als verdreifacht werden. Trotzdem verfehlte das Unternehmen die Erwartungen: Marktanalysten hatten im Schnitt mit einem Umsatz von rund 85 Millionen Euro gerechnet.

Auftragsbestand wächst deutlich

Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) stieg auf 24 Millionen Euro, im ersten Quartal 2024 wurde noch ein Verlust von 10 Millionen Euro gemeldet. Der Nettogewinn belief sich auf 1,8 Millionen Euro gegenüber einem Nettoverlust von knapp 21 Millionen Euro im Vorjahr.

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Im ersten Quartal nahm Cadeler außerdem zwei neue sogenannte Hubschiffe für den Aufbau von Offshore-Windkraftanlagen in Betrieb. Beide Schiffe befinden sich bereits im Einsatz: eins in den von Ørsted entwickelten Offshore-Windparks Greater Changhua 2b und 4 in Taiwan, das andere in einem nicht namentlich genannten Windparkprojekt in den USA.

Cadeler verfügt damit nun über eine Flotte von sieben Schiffen. Bis 2027 soll diese auf elf Schiffe ausgebaut werden, zwei weitere Schiffe sollen noch bis Ende 2025 hinzukommen. Die Flotte war in den ersten drei Monaten dieses Jahres laut Unternehmen planmäßig ausgelastet.

Der Auftragsbestand von Cadeler steht aktuell bei 2,5 Milliarden Euro, ein Plus von 38 Prozent im Vergleich zum gleichen Zeitpunkt des Vorjahres. Unternehmensangaben zufolge beziehen sich sämtliche Aufträge auf Projekte, für die bereits endgültige Investitionsentscheidungen getroffen wurden.

Seinen Ausblick für das Gesamtjahr bestätigte Cadeler. Das Unternehmen erwartet 2025 einen Umsatz zwischen 485 und 525 Millionen Euro. Das EBITDA soll zwischen 278 und 318 Millionen Euro liegen.

Schwierige Lage in den USA

Die Cadeler-Aktie verlor nach Präsentation der Zahlen am gestrigen Mittwoch 8 Prozent, aktuell ist sie im Tradegate-Handel weitere 2,8 Prozent im Minus zum Vortag und notiert bei 4,20 Euro (Stand: 22.5.2025, 9:10 Uhr). Im Monatsvergleich ist die Aktie 6,3 Prozent im Minus, auf Jahressicht hat sie 18,8 Prozent an Wert eingebüßt.

Die Aktie ist insgesamt gut gelaufen, auch wenn der Kurs seit dem Wahlsieg von US-Präsident Donald Trump gelitten hat. Seit dem Börsenstart 2020 hat das Papier seinen Wert rund verdoppelt. Risiken schafft weiterhin vor allem die Situation in den USA: Welchen Ausblick die Branche unter dem Windenergie-Feind Trump hat, ist unsicher.

Zuletzt gab es positive Signale: Erst in dieser Woche gab Trump unerwartet grünes Licht für den Weiterbau eines Offshore-Windparks in den USA. Ein neuer US-Gesetzesentwurf könnte sich zudem Analysten positiv auf Erneuerbare Energien auswirken.

Auch wenn Cadeler die jüngsten Erwartungen am Markt verfehlte, ist das Unternehmen gut aufgestellt. Die Auftragslage ist hervorragend, die Schiffsflotte wächst und ist ausgelastet. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie für 2025 von 10 ist moderat. Anlegerinnen und Anleger mit erhöhtem Risikobewusstsein und langem Atem können über einen Einstieg nachdenken.

Cadeler A/S DK 1:  ISIN DK0061412772 / WKN A2QG5D

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