Orsted kündigt Vertrag mit Cadeler – Cadeler erhöht Prognose

Der dänische Energiekonzern Ørsted hat nach dem Stopp des Windparkprojekts Hornsea 4 den Vertrag mit dem ebenfalls dänischen Windpark-Installateur Cadeler gekündigt. Das Unternehmen erhält nun eine Entschädigung – und hebt deshalb seine Prognose an.

Ørsted hatte den Bau von Hornsea 4 im Mai abgesagt. Wegen gestiegener Kosten in der Lieferkette, höherer Kreditzinsen und Risiken bezüglich der Dauer der Bauarbeiten lohnt sich das Projekt vor der britischen Küste nach Angaben des Konzerns nicht mehr. ECOreporter berichtete hier.

Entschädigung soll Ergebnis steigern

Die Windanlagen hätten eigentlich von Cadeler errichtet werden sollen. Dafür hatte sich Ørsted bei dem Unternehmen ein Windkraftanlagen-Installationsschiff vom ersten Quartal 2027 bis Ende 2030 gesichert.

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Wie ECOreporter die Aktien von Ørsted und Cadeler derzeit einschätzt, erfahren Sie im folgenden Premium-Bereich.

Cadeler erklärte, dass man gemäß den Kündigungsbedingungen nun eine Entschädigung erhalten werde. Zudem sei das Schiff frei für Aufträge anderer Kunden – entsprechende Gespräche würden bereits geführt. Einfluss auf die langfristigen Geschäftsaussichten soll die Kündigung nicht haben.

Kurzfristig dürfte die Entschädigung sich positiv auf die Ergebnisse für 2025 auswirken. Cadeler hob deshalb seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 von zuvor 485 bis 525 Millionen Euro auf 588 bis 628 Millionen Euro an. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) soll nun bei 381 bis 421 Millionen Euro liegen. Zuvor waren 278 bis 318 Millionen Euro erwartet worden.

Die Ørsted-Aktie profitierte in den letzten beiden Tagen von der Debatte um ein umstrittenes Steuergesetz in den USA. Dieses soll die Förderung unter anderem für Windkraftunternehmen kürzen – allerdings fallen die Einschnitte weniger drastisch aus, als ursprünglich befürchtet. Bei Analysten kam das gut an. Mehr zu den Hintergründen lesen Sie hier.

Seit Montag stieg der Ørsted-Kurs um rund 4 Prozent. Aktuell ist die Aktie im gettex-Handel weitere 3,5 Prozent im Plus zum Vortag und kostet 39,46 Euro (Stand: 3.7.2025, 9:22 Uhr). Im Monatsvergleich hat die Aktie 9,9 Prozent zugelegt, auf Jahressicht büßte sie 23,2 Prozent ihres Werts ein.

Ørsted leidet schon seit Jahren unter stark gestiegenen Kosten für neue Windprojekte. Hinzu kommen Probleme im wichtigen US-Markt. Trotz der jüngsten Zugewinne bleiben hier viele Unsicherheiten, gerade was künftige Genehmigungen von Offshore-Windparks angeht.

Für die Aktien braucht es einen langen Atem

ECOreporter sieht Ørsted trotz der aktuellen Probleme solide aufgestellt. Das Unternehmen schaffte 2024 die Rückkehr in die schwarzen Zahlen, verfügt weltweit über eine gute Marktposition und dürfte langfristig vom weiteren Ausbau der Erneuerbaren Energien profitieren. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie ist mit 11 für 2025 moderat. Risikoaffine Anlegerinnen und Anleger können den Einstieg nach wie vor wagen, sollten allerdings mindestens für die nächsten dreieinhalb Trump-Jahre starke Nerven und viel Geduld mitbringen.

Die Cadeler-Aktie gewann am Dienstag nach Anhebung der Prognose zunächst 3 Prozent, gab die Gewinne im gestrigen Handel aber wieder ab. Aktuell ist die Aktie im Tradegate-Handel zum Vortag 2,2 Prozent im Minus und kostet 4,15 Euro (Stand: 3.7.2025, 9:28 Uhr). Auf Monatssicht notiert die Aktie 9,7 Prozent im Minus, im Jahresvergleich ging es für den Kurs 30,3 Prozent abwärts.

Cadeler schrieb im ersten Quartal schwarze Zahlen, zudem baut das Unternehmen seine Schiffsflotte weiter auf. Der Auftragsbestand des Unternehmens lag im Mai bei 2,5 Milliarden Euro. Seit Börsenstart Ende 2020 hat sich der Wert der Aktie rund verdoppelt, seit dem Wahlsieg von Donald Trump Ende 2024 geht es allerdings abwärts. Analysten befürchten offenbar die Absage weiterer Projekte.

Das erwartete KGV für 2025 liegt bei günstigen 11. Wer einsteigt, sollte aber wie bei Ørsted für mehrere Jahre planen und Kursschwankungen aushalten können.

Ørsted A/S:  ISIN DK0060094928 / WKN A0NBLH

Cadeler A/S DK 1:  ISIN DK0061412772 / WKN A2QG5D

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