Leef Blattwerk mit Umsatzrückgang – Anleihe in der Platzierung

Die Leef Blattwerk GmbH vertreibt Geschirr aus Palmblatt, unter anderem für die Außengastronomie. Das Geschäftsjahr 2023 blieb hinter den Erwartungen des Unternehmens zurück. Derzeit ist noch eine börsennotierte Anleihe von Leef Blattwerk in der Platzierung, die einen Zinssatz von 9 Prozent aufweist, der auf 9,5 Prozent erhöht wird. ECOreporter hat das Anleiheangebot ausführlich analysiert und bestätigt das Analysefazit.

Deckelproblem belastet Geschäftsjahr 2023

Die Entwicklung blieb gemäß den Angaben im Lagebericht der Leef Blattwerk GmbH für ihr Geschäftsjahr 2023 erheblich hinter den Erwartungen zurück. Ein wesentlicher Grund war nach Angaben des Unternehmens der Wechsel des Herstellers für die Deckelsysteme aus Papier, da sich der ursprüngliche Hersteller in der Lieferung als nicht ausreichend zuverlässig herausgestellt habe. Die beim neuen Hersteller erforderliche Entwicklungsphase für die Deckelsysteme nahm rund neun Monate in Anspruch. Das Akquirieren von neuen Kunden war damit gemäß den Angaben im Lagebericht nahezu ausgeschlossen.

Bilanzielle Überschuldung gestiegen

Die Umsatzerlöse der Leef Blattwerk GmbH verringerten sich von rund 1,3 Millionen Euro (in 2022) auf rund 1,0 Millionen Euro in 2023. Der Jahresfehlbetrag erhöhte sich von rund 1,3 Millionen Euro (2022) auf rund 1,6 Millionen Euro. Der nicht durch Eigenkapital gedeckte Fehlbetrag stieg von rund 2,7 Millionen Euro zum 31.12.2022 auf rund 3,1 Millionen Euro zum 31.12.2023.

Liquiditätssituation angespannt

Die Liquiditätssituation des Unternehmens erfordert gemäß den Angaben im Jahresabschluss-Anhang fortwährende Bemühungen zur Sicherung der Finanzierung, und vor diesem Hintergrund bestehe unverändert eine wesentliche Unsicherheit bezüglich der Annahme der Unternehmensfortführung.

Um das Liquiditätsrisiko zu verringern, wurde im September 2024 eine Kapitalerhöhung (200.000 Euro) sowie die Bereitstellung eines Gesellschafter-Abrufdarlehens (670.000 Euro) durchgeführt. Auch eine Anleihe soll die Liquidität erhöhen.

Anleihe noch in der Platzierung – Börsenkurs unter Nennwert gesunken

Die Anleihe 2023/2028 hat ein Emissionsvolumen von bis zu 5 Millionen Euro. Davon sind nach Angaben des Unternehmens bis Ende August 2024 rund 2,3 Millionen Euro platziert. Der Anleihevertrieb soll gemäß den Angaben im Lagebericht (vom 24. September 2024) weiter forciert werden. Allerdings ist der im November 2023 gebilligte Wertpapier-Prospekt mit Ablauf des 9. November 2024 nicht mehr gültig.

Die Schuldverschreibungen werden von der Emittentin öffentlich über ihre Website angeboten. Die Anleihe (ISIN: DE000A352ER1) kann auch an der Frankfurter Wertpapierbörse gehandelt werden, dort notiert sie derzeit bei 88,0 Prozent (Stand: 27.9.2024, 9:04 Uhr).

ECOreporter hat das Anleiheangebot analysiert

Gemäß den Anleihebedingungen hat die Leef Blattwerk GmbH, weil die Veröffentlichung des geprüften Jahresabschlusses 2023 nicht bis Ende Juni 2024 erfolgte, ab dem 18. Dezember 2024 für zwei Halbjahresperioden statt 9,0 Prozent einen erhöhten Zins von 9,5 Prozent zu zahlen.

ECOreporter hat das Anleiheangebot Anfang dieses Jahres hier ausführlich analysiert und bekräftigt aktuell das Fazit dieser Analyse.