Wasserstoff: SFC Energy wächst stark – Fokus auf Rüstung?

Der deutsche Brennstoffzellenhersteller SFC Energy hat 2024 seinen Umsatz deutlich gesteigert. Auch die Aktie ist in den letzten Monaten stark gestiegen – allerdings vor allem wegen Hoffnungen auf den Rüstungssektor.

SFC Energy steigerte seinen Umsatz im letzten Jahr um 22,5 Prozent auf 144,8 Millionen Euro. Das um Sondereffekte bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) kletterte um 45 Prozent auf 22 Millionen Euro. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich von 12,8 Prozent auf 15,2 Prozent.

Aktie stark gestiegen

Der Nettogewinn fiel mit 9,4 Millionen Euro zwar deutlich niedriger aus als 2023 mit 21,1 Millionen Euro. Das lag laut Unternehmen aber vor allem an einmaligen Steuerentlastungen im Vorjahr. Das Ergebnis traf die durchschnittlichen Erwartungen der Analysten.

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Für das laufende Geschäftsjahr rechnet der Vorstand mit einem Wachstum des Konzernumsatzes um etwa 11 bis 25 Prozent auf ungefähr 160,6 bis 180,9 Millionen Euro. Für das bereinigte EBITDA wird eine Steigerung auf voraussichtlich 24,7 bis 28,2 Millionen Euro erwartet. Auch die EBITDA-Marge soll sich weiter verbessern.

In den vergangenen drei Monaten stieg der Börsenkurs von SFC Energy um rund 37 Prozent. Aktuell ist die Aktie im Xetra-Handel zum Vortag 2,2 Prozent im Plus und kostet 23,35 Euro (Stand: 27.3.2025, 11:43 Uhr). Auf ein Jahr gesehen legte die Aktie um 19,9 Prozent zu.

Was nachhaltige Anlegerinnen und Anleger aber skeptisch stimmen kann: Die Zuwächse der Aktie beruhen vor allem auf der Hoffnung, dass SFC Energy eine wichtige Rolle im Rüstungssektor spielen wird. Wie das Unternehmen bereits mitgeteilt hatte, entwickelte sich besonders der Bereich "Defense und öffentliche Sicherheit" stark, hier legte der Umsatz im letzten Jahr um 60 Prozent zu.

Die Brennstoffzellen des Konzerns können zur autarken Stromversorgung abseits der Energienetze genutzt werden und auch etwa klassische Dieselaggregate ersetzen. Sie dienen auch dazu, Überwachungsanlagen mit Strom zu versorgen. Ebenfalls kritisch: Teils treiben sie Ölpumpen an.

Gerade in den USA will sich das Unternehmen besonders "auf Schlüsselindustrien wie Öl und Gas, Bergbau, Verteidigung und öffentliche Sicherheit" konzentrieren. Die Vereinigten Staaten sieht SFC Energy neben dem asiatischen Raum als Markt mit den stärksten Wachstumschancen.

SFC Energy hat mit seiner Technologie erfolgreich eine Nische besetzt, wächst und ist profitabel. Ein Novum in der Wasserstoffbranche. Wasserstoff bleibt allerdings ein riskanter Sektor. Und der starke Fokus auf Rüstung an der Börse birgt Risiken für Rücksetzer, sollte SFC Energy weniger Militärverträge erhalten als erwartet. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie für 2025 ist mit 28 nicht niedrig. Defensive Anlegerinnen und Anleger sollten vorerst die weitere Geschäftsentwicklung abwarten.

SFC Energy AG:  ISIN DE0007568578 / WKN 756857

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